ASP：金矿还是陷阱

March 25,2004

　　IDC在一份最新发表的研究报告中指出，2001年对ASP们来说是具有转折意义的一年。未来一年中，ASP们必须把着眼点
从概念转向收益，脚踏实地开展业务，力争成为这一发展迅猛但又变幻莫测的市场上的幸存者。而对于资本市场来说，应
如何掂量ASP公司份量呢？

　　艰难处境

　　据IDC预测，ASP市场2001年销售额只有6亿美元，是去年预测的60亿美元年销售额的1/10。

　　2000年10月底，USinternetworking（USi）公司账面上只剩下6000万美元现金；一度超过每股73美元的股价滑落到1位
数字。靠通用电气资本服务公司的5000万美元贷款，还有来自微软等公司的2.7亿美元的私人融资，USi活下来了，但它濒
临死亡的经历是整个ASP行业的共同症状。

　　评论人员预测，2001年底ASP市场将达60多亿美元，在这种预测的激励下，500多家ASP公司得到了100亿美元的风险投
资。事实证明，评论人员大大地错了。由于对公司机密的安全性和Internet可靠性的担心，很多潜在的客户被吓跑。同
时，为支付建设数据中心和获得软件包授权的巨额开支，ASP们的钱开始花光了。Pandesic和Red Gorilla，在过去6个月停
止了营业，甩下了100多家倒霉的客户。

　　根据IDC的预测，ASP市场2001年只能勉强达到6亿美元的销售额，比信息技术开支的1%还少，远不足以养活这些竞争
者。市场研究公司Gartner集团预计，明年将有60%的ASP公司倒闭。

　　真正未来

　　去年第4季度，风险资本家为新一代ASP公司注入了10亿美元。IDC估计，2004年的ASP市场销售额将达到73亿美元。

　　ASP的资金来源似乎已经枯竭了，但它仍在继续流通。这是因为第一代某些领先的公司——包括USi统一了行动，而新
一代ASP正在诞生。这些新参加的竞争者，其中包括会计公司NetLedger，彻底重新创建在Web上运行的软件，而不是从现有
软件公司采购成套软件。去年4季度，风险资本家为这些新一代公司注入了10亿美元。主管合伙人Rich Shapero说：“这是
软件的真正未来”。

　　USi 23个月股价（截至2001年3月）

　　ASP公司每个季度必须销售足够的软件包，来达到华尔街的预期值。软件作为一种服务来销售，收入应该更可预测。而
当新技术成熟后，能即时地融入到软件内并输送给客户。IDC估计，2004年的销售额将达到73亿美元。

　　纵横交错的竞争

　　新一代ASP的规模经济能产生90%以上的毛利润率，而传统软件厂商的这一数字为70%，早期ASP为15%～20%。

　　VeriSign是个为电子商务网站和企业通信提供加密服务的公司。去年，它的财务收入达到4.75亿美元，比上年度增长
460%。预计的净收益可达4550万美元。

　　VeriSign为今年的激烈竞争拉开了序幕。为了在短期内取得为数不多但源源不断的收益，早期的ASP将拼死战斗，同时
新一代公司也挤进这个市场。软件巨人如Oracle，也希望参与行动。

　　某些第一代先驱现在似乎已走上正轨。USi集拢了170家客户，去年的收入增长了208%，达1.1亿美元。评论人员预计今
年的收入在1.65亿美元左右，盈亏平衡点在3季度或4季度。最好的消息是，USi已完成了耗资3亿多美元的巨型数据中心的
建设工作。另一家走在前面的公司是Corio，它去年的收入达4360万美元，增长了650%。评论人员预计今年的收入为7500万
美元，明年初可以赢利。

　　然而，无论调整得多么好，第一代ASP踏上新舞台都要经历一段艰苦时期。新一代ASP公司建立一个非常可靠的Web站
点，所有客户都连接到这个站点，在模板中输入自己的信息。它不必像第一代公司那样为每个客户买一套服务器。如果正
常，新一代ASP的规模经济能产生90%以上的毛利润率——远优于传统软件厂商的平均70%和早期ASP达到的15%～20%利润
率。

　　巨人的力量

　　2000年，Intuit的在线服务收入达总收入的20%以上；在线使用Oracle的服务的客户数翻了一番；微软则把未来赌
在.Net上。

　　对新的ASP公司的最大挑战是招揽大客户。不过，这一点已经在开始改变。Employease.com是个亚特兰大的人力资源服
务公司，它的平均客户规模在2000年从96人增加到的441人。

　　软件巨人们正在变成新ASP公司需要认真对付的力量。为小企业和消费者供应财务和税务软件的Intuit公司，是个营业
额10亿美元的公司，它的在线服务收入达到总收入的20%以上。Intuit的每一个软件包，从QuickBooks会计程序到TorboTax
税务程序，都有一个对应的网络版。

　　虽然Intuit已抢在它的同行的前面，但其它主要软件厂商发誓要在提供软件服务方面胜过它。重量级软件公司如SAP、
Oracle和PeopleSoft，就利润率来说比第一代ASP有显著的优势。它们无需买别人的软件——它们自己开发。在过去一年
里，在线使用Oracle的财务、制造和客户服务应用的客户数翻了一番，达到100户。2月初，SAP说它已开始直接向客户销售
服务了。

　　Microsoft对待这个市场稍有不同。虽然它通过极少数托管服务向客户提供它的Office桌面应用，但它的主要目标是为
企业和ASP公司提供一个可以在其上建立服务的软件平台——就是所谓的.Net技术。作为去年秋天微软向USi投资5000万美
元的一部分，这家新公司同意向客户提供以微软的技术为基础的服务。但微软碰到来自Sun和Oracle的强烈竞争，这两家公
司也为网络服务提供基础技术。